Mercados prontos para oscilações após alta

(Bloomberg) -- Os traders estão se preparando para um início de semana cauteloso, depois que legisladores norte-americanos e europeus sinalizaram que as taxas de juros provavelmente permanecerão mais altas por mais tempo durante a reunião anual em Jackson Hole.

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Mercados prontos para oscilações após o mantra das altas taxas de Jackson Hole

Embora o dólar australiano e o iene tenham sofrido poucas alterações durante o início das negociações em Sydney, a moeda japonesa permaneceu perto do seu ponto mais fraco este ano. As obrigações australianas tiveram um início moderado, uma vez que os investidores também absorveram os mais recentes esforços da China para apoiar o seu mercado accionista.

Na sexta-feira, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, indicou que os EUA poderiam aumentar novamente as taxas de juro, aumentando os rendimentos dos títulos do Tesouro de curto prazo. Num discurso no simpósio anual do Fed de Kansas City, em Jackson Hole, Wyoming, Powell disse que o Fed está “preparado para aumentar ainda mais as taxas, se apropriado”, embora tenha sublinhado que a política monetária continuará a ser moldada pelos dados económicos.

Entretanto, a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, prometeu fixar os custos dos empréstimos tão elevados quanto necessário e mantê-los assim até que a inflação regresse ao seu objectivo.

Os títulos do Tesouro caíram após os comentários de Powell, elevando os rendimentos dos títulos de dois anos sensíveis à política para 5,09%, enquanto o rendimento real dos títulos de cinco anos subiu para o seu nível mais alto desde 2008. O iene ultrapassou os mínimos acumulados no ano para negociação. perto de 147 por dólar, renovando questões sobre se o Japão poderia intervir para apoiar a moeda. As ações fecharam em alta.

“Powell reafirmar de forma clara e deliberada o argumento macroeconómico a favor de um viés hawkish na formulação de políticas do Fed contribui muito para afirmar a mudança para cima nos rendimentos do Tesouro ao longo dos últimos dois meses”, escreveram os economistas do Citi Andrew Hollenhorst e Veronica Clark após o discurso de Powell.

Powell sinaliza que o Fed aumentará as taxas se necessário e as manterá altas

Este diálogo em torno da Fed contrasta fortemente com o Banco do Japão e o Banco Popular da China.

As autoridades chinesas intervieram firmemente para apoiar o yuan e as autoridades japonesas sinalizaram que estão a observar de perto os movimentos do iene.

Falando em Jackson Hole no sábado, o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, não comentou as taxas de câmbio, mas disse que o crescimento dos preços continua mais lento do que o objetivo do banco central, explicando por que as autoridades continuam com a sua atual política monetária.

As moedas asiáticas caíram até agora 2% em relação ao dólar neste mês, de acordo com um indicador da Bloomberg. O yuan caiu 2% e recentemente caiu para o nível mais fraco em nove meses, à medida que as perspectivas para a segunda maior economia do mundo se tornam sombrias.

Embora os dados divulgados no domingo tenham mostrado que o declínio nos lucros industriais da China diminuiu em Julho, a desaceleração da recuperação económica e os riscos de deflação continuam a ser uma pendência para o sector. A China também anunciou medidas para apoiar o mercado accionista, reduzindo o imposto de selo sobre as transacções de acções pela primeira vez desde 2008 e comprometendo-se a abrandar o ritmo das ofertas públicas iniciais.

“É muito mais provável que vejamos uma intervenção mais pesada no renminbi e poderemos ver alguma intervenção verbal no iene”, disse Ed Al-Hussainy, estratega de taxas globais da Columbia Threadneedle Investments, em Nova Iorque. “Ambas as coisas estão em curso este ano, nenhuma delas é nova, mas tanto o iene como o renminbi estarão sob muita pressão.”

O que dizem os estrategistas da Bloomberg...

O yuan poderá ser pressionado face ao dólar no meio de múltiplos ventos contrários – incluindo um carregamento negativo face ao dólar, um pico de excedente comercial e a normalização das saídas de turismo. A China poderia intensificar o apoio cambial, mas isso poderá, na melhor das hipóteses, abrandar a queda do yuan, mas não inverter a tendência, até que a Fed se torne pacífica e os dados macro da China melhorem.